天源股票怎么样_天源股票值得买吗

天源股票怎么样？一句话：基本面稳健、题材多元、估值仍处低位，但短期波动大，适合分批布局。

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一、公司基本面：谁在撑起“天源”二字？

天源的全称是天源环保股份有限公司，主营垃圾焚烧发电、固废处理、水务治理三大板块，注册地在湖北武汉，2021年登陆创业板。

• 营收结构：垃圾焚烧占比约60%，水务运营25%，其余为EPC工程及设备销售。
• 核心护城河：拥有20余项特许经营权，锁定未来15～30年稳定现金流。
• 财务速览：近三年营收复合增速28%，毛利率维持在38%上下，负债率控制在55%以内。

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二、行业赛道：垃圾焚烧还能烧多久？

很多人担心垃圾焚烧已是夕阳产业，实则不然。

1. 增量空间：国家“无废城市”试点扩容到113个城市，县域垃圾焚烧率不足60%，仍有翻倍空间。
2. 价格机制：国补虽退坡，但地方垃圾处理费上调对冲，吨上网电价仍可达0.55～0.65元/度。
3. 技术升级：天源率先布局炉排炉大型化+余热高参数，单吨投资成本下降12%，发电效率提升8%。

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三、估值对比：便宜还是陷阱？

截至最近收盘，天源股票动态PE约14倍，低于行业中位值18倍。

指标	天源	行业平均
PE(TTM)	14.2	18.5
PB	1.6	2.3
股息率	2.1%	1.4%

便宜原因：

• 市场担忧国补拖欠导致现金流紧张；
• 2023年Q4一次性计提减值，利润表失真。

真实情况：公司应收账款中地方政府占比超80%，坏账率历史低于1%，且已开始发行ABS加速回款。

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四、催化剂：下一个涨停的风口在哪？

1. 碳交易收益

垃圾焚烧可申报CCER，1吨垃圾约减排0.3吨CO₂。按30元/吨碳价测算，**年化可增厚利润8%～10%**。

2. 氢能耦合

天源与华电集团签署协议，利用垃圾制氢，2025年规划500吨/年绿氢产能，打开第二成长曲线。

3. 高分红预期

公司承诺未来三年分红率不低于30%，按现价测算股息率有望升至3%以上，吸引长线资金。

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五、风险清单：哪些雷需要提前排？

1. 政策退坡超预期：若国补彻底取消，需地方财政全额接盘，短期利润可能下滑15%～20%。
2. 项目投产不及预期：目前在建7个项目，若环评卡壳，现金流回收将延后6～12个月。
3. 大股东减持：首发限售股2024年7月解禁，占总股本34%，需关注减持节奏。

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六、操作策略：怎么买才不吃亏？

短线玩家：盯紧碳交易政策落地节点，量能放大至日均换手率8%以上时跟进，止损位设10日线。

中线配置：逢回调至年线附近（约8.5元）分批建仓，单仓位不超总资金5%，目标价12～13元。

长线价投：采用“股息再投入”模式，每分红一次加仓一次，持有周期3年以上，预期复合收益15%+。

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七、常见疑问快答

问：天源股票会不会ST？
答：连续五年盈利，净资产高于面值，无ST风险。

问：与光大环境、绿色动力比优势在哪？
答：规模虽小但弹性大，单项目IRR高出头部企业2～3个百分点。

问：现在入场是不是追高？
答：距年内高点回撤25%，估值回到2022年疫情低点，不算追高。