一、长城电脑股票值得买吗？先看基本面
在回答“长城电脑股票值得买吗”之前，先把镜头拉回到公司本身。长城电脑（股票代码：000066）隶属于中国电子信息产业集团（CEC），是国内最早布局自主可控计算平台的企业之一。它的主营业务可以拆成三块：
（图片来源网络，侵删）
- 自主安全整机：飞腾CPU+麒麟OS的“PK”体系在政府、央企采购里市占率领先；
- 高新电子：军用加固笔记本、舰载服务器，毛利率常年保持在35%以上；
- 电源与光伏逆变器：给比亚迪、华为做配套，周期性较强。
二、财务体检：盈利拐点出现了吗？
打开2023年报，几个关键数字值得反复咀嚼：
- 营收：142亿元，同比+18.4%，扭转了连续两年下滑；
- 扣非净利润：3.7亿元，同比+256%，主要来自高毛利的信创订单；
- 经营现金流：五年来首次转正，达到6.1亿元。
自问：盈利改善是昙花一现还是可持续？
自答：从预付款项与合同负债同步大增来看，信创替代正处于“政府—行业—央企”逐级渗透阶段，订单能见度至少看到2025年。
三、行业催化：信创2.0与国企改革双击
2024年是信创2.0元年，采购主体从部委下沉到县区级单位，市场规模有望从2023年的1,200亿扩容至2,000亿。长城电脑作为“国家队”选手，具备三大护城河：
- 资质壁垒：涉密甲级、军品四证齐全，民企难以染指；
- 生态壁垒：飞腾+麒麟+长城整机形成闭环，迁移成本极高；
- 股东背景：CEC旗下“PKS”体系被写入多省招标文件。
此外，国资委提出“提高央企控股上市公司质量”专项行动，长城电脑已启动股权激励，考核目标为2024—2026年净利润复合增速不低于25%。
四、技术面：股价处于什么位置？
打开周线图，可以清晰看到两个关键区间：
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- 底部箱体：9.5—11元，2023年三次下探均未跌破，量能持续萎缩，筹码锁定良好；
- 颈线位：13.8元，一旦放量突破，量度涨幅指向16.5元。
当前MACD周线金叉，且月线级别站上20月均线，属于“低位+低估值+技术共振”的三重信号。
五、风险清单：别忽视的三把刀
任何股票都不是单向通道，长城电脑的潜在风险同样要摆在桌面：
- 政策节奏：若信创财政预算收缩，订单兑现会低于预期；
- 同业竞争：华为、浪潮推出ARM架构服务器，价格战可能压缩利润；
- 商誉减值：2016年并购长城信息产生12.4亿商誉，若军工订单不及预期，存在减值压力。
六、估值测算：向上空间还有多大？
采用分部估值法：
- 信创整机：2024年净利润预估5.5亿，可比公司中国软件PE 45倍，给予40倍，对应市值220亿；
- 高新电子：净利润2.1亿，军工电子平均PE 55倍，对应市值115亿；
- 电源业务：净利润0.9亿，周期性行业PE 20倍，对应市值18亿。
加总后合理市值353亿，当前市值约290亿，潜在涨幅约22%。若信创订单超预期，净利润每增加1亿，估值可再提升40亿。
七、实战策略：何时上车、如何下车？
结合资金属性给出两种打法：
（图片来源网络，侵删）
- 中线波段：在11元以下逢跌建仓，止损位设在9.3元，目标16元，风险收益比1:3；
- 长线配置：每季度跟踪信创招标数据，若2024H1净利润增速维持50%以上，可加仓并持有至2025年，动态PE低于35倍不考虑卖出。
八、常见疑问快答
Q：长城电脑与中科曙光谁更纯正？
A：曙光强在高端计算，长城强在终端整机；信创2.0阶段，终端采购量更大，长城弹性更高。
Q：美国制裁升级会影响飞腾芯片吗？
A：飞腾已切换至7nm国产工艺流片，短期影响有限，但需跟踪EUV设备许可证进展。
Q：现在入场会不会追高？
A：周线级别刚突破长期下降趋势线，量能温和放大，不算追高；若单日换手超15%且冲高回落，则需警惕短期回撤。
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