000785股票怎么样_000785值得长期持有吗

新网编辑资讯栏目 – 财经资讯 2025-11-22 57

000785股票怎么样？ 000785是居然智家（原居然之家）的A股代码，主营家居卖场运营、数字化零售及装修服务。2023年业绩触底反弹，2024年一季度营收同比增长，现金流改善，估值处于历史低位，短期存在估值修复机会。

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000785基本面拆解：业绩、估值、现金流

居然智家2023年营收同比下降，但降幅逐季收窄；2024Q1营收同比转正，净利润环比增长，**毛利率由去年同期的低位回升至行业平均水平**。管理层在业绩说明会上透露，二季度订单量已恢复至疫情前水平，**业绩拐点大概率已确立**。

当前PE（TTM）约12倍，**低于过去五年中枢的18倍**，也低于家居零售板块平均的15倍。PB仅0.9倍，**破净状态**，隐含市场对地产链的悲观预期。若按2025年一致预期净利润计算，前瞻PE不到10倍，**具备安全边际**。

2023年经营现金流净额转正，**自由现金流连续两年为正**，资产负债率从高峰期的65%降至55%。公司承诺未来三年分红率不低于30%，**按现价测算股息率约3.5%**，对稳健型资金具备吸引力。

新房装修需求确实承压，但**存量房翻新占比已升至60%以上**。居然智家通过“洞窝”数字化平台切入二手房及局改市场，2023年线上成交GMV同比增长40%，**对冲了新房下滑的冲击**。

行业集中度仍在提升，**居然之家与红星美凯龙合计市占率不足15%**。中小卖场加速出清，居然智家凭借品牌、供应链及数字化能力**持续收割市场份额**，2024年计划新开卖场30家，**逆势扩张**。

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2023年10月创下历史新低后，**底部横盘近半年**，期间三次下探均未跌破前低。4月底以来成交量温和放大，**周线MACD金叉**，短期均线拐头向上，**技术面呈现弱转强信号**。

北向资金自3月起连续净买入，**持仓占比从1.2%升至2.8%**。公募基金2024Q1持仓环比增加20%，**两家百亿私募新进十大流通股东**，显示长线资金开始左侧布局。

地产销售持续低迷： 若下半年新房成交再下滑，可能拖累家居需求。

商誉减值风险： 2023年末商誉余额约30亿元，主要来自2019年借壳上市，若被并购标的业绩不达预期，**存在一次性减值压力**。

限售股解禁： 2024年11月有占总股本8%的定增限售股解禁，**短期股价或承压**。

居然智家估值更低、现金流更健康，**数字化布局领先**；红星美凯龙资产更重，但卖场位置更优。若追求弹性选居然，若看重资产价值选美凯龙。

多地推出“以旧换新”补贴，**居然智家作为首批合作卖场直接受益**。测算显示，每1亿元补贴可带动约5亿元销售额，**预计贡献2024年营收增量的10%**。

控股股东质押率约45%，**处于行业中游水平**，且质押预警线距离现价仍有30%空间，**短期平仓风险可控**。

机构一致预期2025年净利润约18亿元，**对应复合增速15%**，假设估值修复至15倍PE，**股价潜在空间约40%**。

考虑到地产链波动大，**建议分三批建仓**：首批在现价附近，第二批若跌破前低加仓，第三批待地产数据企稳再加。定投周期可设为6个月，**平滑成本**。

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