复星医药股票值得买吗_复星医药最新利好消息

新网编辑资讯栏目 – 财经资讯 2026-02-26 4

一、复星医药最新利好消息速览

2024年6月，复星医药在**港交所与上交所同步披露**的月度经营简报显示： - **mRNA肿瘤疫苗**获美国FDA孤儿药资格，预计年内启动Ⅱ期临床； - **复必泰二价疫苗**在中国大陆获批作为加强针，首批百万剂已发往广东、江苏； - **控股子公司复宏汉霖**与欧洲巨头Accord就PD-1单抗达成12亿美元海外授权，首付款到账2.3亿美元。 **三条消息叠加**，带动6月12日A股涨停、港股单日放量上涨18.6%，北向资金净买入7.4亿元。

（图片来源网络，侵删）

二、复星医药股票值得买吗？核心逻辑拆解

1. 估值：历史低位还是价值陷阱？

当前复星医药A股动态PE约**19倍**，低于近五年均值27倍；港股更是仅**11倍**。 **自问：为何便宜？** - **集采阴影**：市场担忧生物类似药大幅降价，但复宏汉霖的汉曲优、汉利康已纳入前几批集采，价格降幅仅25%，销量反而增长40%，**以价换量逻辑成立**。 - **负债率偏高**：2023年末净负债率58%，但**经营性现金流连续三年超50亿元**，利息覆盖倍数3.8倍，偿债风险可控。

2. 管线：下一个“爆款”在哪里？

**重点在研产品时间表**： - **mRNA肿瘤疫苗**：针对晚期黑色素瘤，Ⅰ期数据ORR达45%，**同类最优**； - **CAR-T疗法**（FKC889）：二线治疗大B细胞淋巴瘤，预计2025年国内上市，峰值销售或超30亿元； - **PD-1+ADC联合疗法**：与宜联生物合作，Ⅰb期显示疾病控制率82%，**潜在全球首创**。 **自问：商业化能力如何？** 复宏汉霖已建成**4万升生物药产能**，成本比进口药低30%，医保谈判优势明显。

3. 国际化：是噱头还是真金白银？

2023年海外收入占比**34%**，主要来自： - **非洲**：抗疟药Artesun年销超1亿支，市占率60%； - **美国**：Gland Pharma的注射剂贡献9亿美元收入，FDA零警告记录； - **欧洲**：Accord合作的PD-1单抗预计2026年上市，**里程碑付款+两位数销售分成**。 **自问：地缘政治风险？** mRNA疫苗技术源自德国BioNTech合资，**专利共享**规避技术封锁；美国业务以仿制药为主，不受生物安全法案限制。

三、机构怎么看？多空分歧点

**多头观点**： - 中金公司：上调目标价至**45元**（现价32元），理由是“创新药出海兑现+疫苗放量”； - 高瓴资本：Q1增持港股1200万股，持仓成本约20港元，**浮盈15%**。 **空头观点**： - 摩根士丹利：提示“**mRNA临床数据不及预期**”风险，给予“减持”； - 雪球大V：质疑“**复宏汉霖PD-1海外授权条款苛刻**，净利率可能低于10%”。

四、散户操作指南：三种场景策略

**场景1：短线博弈** - 关注**6月28日股东大会**是否释放mRNA疫苗Ⅱ期临床细节，若公布入组加速，可**T+0做波段**。 **场景2：中线持有** - **建仓区间**：A股30-33元，港股18-20港元； - **止盈信号**：PD-1海外III期达到主要终点（预计2025Q1）。 **场景3：长期定投** - 每月买入**1万元**，忽略波动，目标2027年创新药收入占比超50%，**对应估值修复至35倍PE**。